供給增速放緩、需求迎全面復蘇 稀土價格上行通道或開啟
Wind統(tǒng)計數據顯示，截至目前，已有12家稀土上市公司披露2022年業(yè)績預告或快報，除包鋼股份外，全部預喜。業(yè)內人士表示，稀土價格的政策底已明確，2023年國內稀土指標增速或放緩。在供應格局持續(xù)優(yōu)化和需求有望迎來全面復蘇的背景下，稀土價格上行通道或已開啟。
多家公司業(yè)績大幅預增
按凈利潤預增幅度上限統(tǒng)計，中科三環(huán)位居第一，同比預增62.96%-138.17%；中國稀土位居第二，預計盈利3.62億元-4.62億元，同比增長85.01%-136.19%；英洛華位居第三，同比預增65%-105%。
需求向好，價格上漲是多數稀土行業(yè)上市公司業(yè)績增長的主要原因。中國稀土表示，報告期內，部分稀土商品的市場價格較上年同期上漲幅度較大，公司積極把握市場機遇，銷售毛利率及整體盈利水平較上年同期上升。
中科三環(huán)表示，報告期內，公司緊緊抓住產品需求變化，努力開拓市場；公司產品價格同比有所提高，使得公司營業(yè)收入有明顯提高。同時，公司繼續(xù)優(yōu)化經營管理，加強原材料集中采購，在成本控制方面有所提升。此外，人民幣貶值使得公司匯兌收益有所增加。
鉑科新材預計2022年盈利1.85億元-2億元，比上年同期增長53.82%-66.29%。公司表示，報告期內，受益于光伏發(fā)電、新能源汽車及充電樁等下游高景氣行業(yè)的高速發(fā)展，金屬軟磁材料需求旺盛，公司積極擴充和布局產能以滿足市場需求，實現公司主營業(yè)務高速增長。
廈門鎢業(yè)1月19日發(fā)布2022年業(yè)績快報，公司表示，2022年度，稀土產業(yè)下游需求向好，稀土產品價格整體上漲，公司稀土業(yè)務盈利繼續(xù)提升，主要深加工產品磁性材料實現銷量約6495噸，同比實現小幅增長。公司稀土業(yè)務實現營業(yè)收入61.35億元，同比增長27.70%；實現利潤總額3.17億元，同比增長38.58%。
供應格局持續(xù)優(yōu)化
經過稀土集團的兩輪整合和打擊非法稀土產業(yè)鏈常態(tài)化，國內稀土供應格局持續(xù)優(yōu)化，供給可控能力顯著提升。
2014年，國內開啟了第一輪稀土集團整合，“1+5”模式的六大稀土集團誕生。即北方“1”以包鋼集團(旗下包鋼股份、北方稀土)組建成立北方稀土集團，南方“5”分別以央企五礦集團、中鋁集團(中國稀有稀土)和地方國企廣東稀土(廣晟有色)、南方稀土(贛州稀土、江西銅業(yè)、江鎢控股集團)、廈門鎢業(yè)組建稀土集團，并于2015年起陸續(xù)完成驗收工作。2016年12月27日，六家大型稀土企業(yè)集團組建工作全部完成，大集團主導我國稀土產業(yè)的格局基本形成。
2021年末，第二輪稀土集團整合開始，六大稀土集團進一步整合成四大稀土集團，國內稀土供應格局進一步得到優(yōu)化。
業(yè)內人士表示，從稀土資源儲量掌控情況來看，輕稀土基本已經形成北方稀土集團為主，中國稀土集團為輔的資源格局，2021年北方稀土集團掌控國內輕稀土資源儲量占全國比例達到92%，中國稀土集團占比8%；重稀土基本已經形成中國稀土集團為主，廣東稀土集團為輔的資源格局，2021年中國稀土集團掌控國內重稀土資源儲量占全國比例達到90%，廣東稀土集團占比10%。
從稀土礦產品指標配額來看，2022年起原本中鋁集團、五礦集團、南方稀土三大集團的指標統(tǒng)一為中國稀土集團的指標。2022年，輕稀土配額方面，北方稀土、中國稀土集團分別占比74%、26%；重稀土配額方面，中國稀土集團、廣晟有色、廈門鎢業(yè)分別占比68%、14%、18%。不論是國內稀土資源儲量掌控格局，還是指標配額分布，中國稀土集團與北方稀土集團的“一南一北”“一重一輕”模式已初具雛形，國內稀土供應格局進一步得到優(yōu)化。
2022年初以來，中國稀土集團圍繞資源整合、數字化發(fā)展、人才引進等與多方面簽訂戰(zhàn)略合作框架協議，包括但不限于廣晟集團、江銅集團、江西理工大學、中國聯通集團、中國工商銀行、湖南省人民政府等。業(yè)內人士表示，中國稀土集團的成立與發(fā)展，有望進一步優(yōu)化國內稀土供應格局并提升稀土資源供應可控能力。
在打擊非法稀土產業(yè)鏈方面，2016年1月，國務院發(fā)布《關于推進重要產品信息化追溯體系建設的指導意見》，加快推進稀土產品追溯體系建設，實現稀土產品開采、冶煉分離到流通、出口全過程追溯管理，有效倒查市場上稀土產品來源，從根源上打擊非法稀土產業(yè)鏈。此后，打擊非法稀土產業(yè)鏈活動進入常態(tài)化階段，隨著非法稀土開采點的減少以及相關工具的沒收，國內非法稀土產業(yè)鏈幾乎不復存在，供給可控能力顯著提升。
海外稀土供應方面，據中金有色研究院統(tǒng)計，目前海外共計43個稀土項目，其中29個為輕稀土項目，14個為重稀土項目。中金有色研究院認為，海外稀土項目雖為數不少，但總體來說開發(fā)進度緩慢且多數低品位礦山開發(fā)經濟性不高。因此，以中國供應為主的格局有望延續(xù)。
需求不斷提升
高性能釹鐵硼是稀土下游需求占比最大且成長性最好的領域。在碳中和戰(zhàn)略下，新能源產業(yè)蓬勃發(fā)展，不管是電動車，還是風電、節(jié)能電梯、變頻空調、消費電子、工業(yè)電機、機器人等，都要用到永磁。
業(yè)內人士表示，2021年全球高性能釹鐵硼需求主要集中在汽車領域，包括新能源汽車中的永磁電機、傳統(tǒng)汽車中的EPS和微電機，合計占比45%。在新能源汽車高速增長以及能效標準提升的背景下，預計2025年新能源汽車或成為高端磁材最大消費比例下游，占比達到40%；同時，工業(yè)電機在2025年需求占比或達到17%。
價格方面，氧化鐠釹價格自2022年2月23日達到區(qū)間價格最高點110萬元/噸后，由于稀土價格上漲過快引致政策調整以及下游成本傳導不暢，再疊加疫情影響，稀土價格開始了長達半年之久的下行之路。2022年9月6日以來，稀土相關產品價格出現企穩(wěn)回調現象，氧化鐠釹價格在60萬-65萬元/噸的低位區(qū)間已徘徊三月之余，且2022年8月17日工信部發(fā)布2022年第二批稀土指標(同比增長30%，處于歷史同期最高水平)。中金有色研究院認為，稀土價格頂著供需兩側的壓力在相應的底部區(qū)間徘徊，庫存或已在急速下跌過程中不斷去化。
近期需求預期的改善帶動市場情緒轉好，稀土價格已出現回升。目前，氧化鐠釹價格已突破70萬元/噸，氧化鋱價格已達1500萬元/噸，均突破去年10月反彈高點。
業(yè)內人士表示，2022年9月2日，工信部明確發(fā)聲維穩(wěn)稀土價格，2023年國內稀土指標增速或放緩。在2023年需求全面復蘇的背景下，稀土價格上行通道或已經打開。
中金有色研究院表示，展望未來，國內供應不斷集中且供給可控能力持續(xù)提升，海外新建項目進度緩慢，而下游新能源車、工業(yè)電機等高速發(fā)展領域方興未艾，人形機器人等新興應用層出不窮，預計2022-2025年全球輕稀土礦供需平衡分別為2.3萬噸、-0.08萬噸、-1.1萬噸、-1.3萬噸REO，全球重稀土礦供需缺口將持續(xù)存在，2022-2025年分別為-2098噸、-3324噸、-1408噸、-3973噸REO，有望支撐稀土價格高位運行。
來源：中國證券報
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